Tim asal Serbia itu, berhasil menjadi juara Liga Champions saat masih bernama Piala Champions pada musim 1990/91. Saat itu, tim asuhan Ljupko Petrovic mengalahkan Olympique Marseille lewat adu penalti. 

Bermain imbang selama 120 menit, adu tendangan penalti dimenangkan Red Star dengan skor 5-3. Akhirnya Red Star berhak mengankat trofi Liga Champions di hadapan 58.000 penonton yang memadati Stadion San Nicola, Bari, Italia. 

Namun, dalam 10 musim terakhir Red Star Belgrade sudah tak meramaikan lagi persaingan di Liga Champions. Mereka lebih banyak berkutat di babak kualifikasi dan terlempar ke Liga Europa.